腾讯控股2022年年报简析
2022年，对于互联网行业的所有公司来说，是一个具有挑战性的一年，也是能清晰分辨出转折线的一年。之所以这样说，是因为在经历了前面互联网行业专项整顿后，在第四季度出现了明显的政策回暖。
我们在观察2022年互联网公司业绩的时候，如果看到第四季度有出现了比较明显的拐点，即便是全年业绩不理想，我们也可以对未来保持相当程度的乐观。
作为互联网企业龙头之一的腾讯，基本上就是完美契合这种情况。
腾讯控股于2023年3月22日发布了2022年财报。财报显示，腾讯控股2022年全年营业收入5546亿元人民币，同比下降-1%，非国际标准盈利1156亿元人民币，同比下降-7%。把第四季度的数据单独抽出来看，第四季度营业收入1450亿元人民币，同比增长1%，非国际标准盈利297亿，同比增长19%。
在营收端未出现明显改善的情况下，利润同比增长了19%很可能是公司继续实施“降本增效”带来的效果。这个从2022年的销售和市场推广费用为292亿元人民币，比2021年的406亿元人民币降低-28%就可以看出端倪。
但好在腾讯在研发开支这一块不但没有降本优化，还有非常大的增长。一般行政开支还比2021年增加19%至1067亿人民币。这是一块永远不能省钱的地方。这将决定以后腾讯是否还能保持领先的关键。
我在之前对“降本增效”这个事情有过专门的介绍，从企业发展的角度，降本增效是有必要的，但从企业韧性或者扩张的角度，降本增效却是一个投资者不愿意看到的名词。因为一旦出现这个词语，往往意味着企业的利润不是靠市场的扩张获取，而是靠挤压成本的堆积，有兴趣的朋友可以查看：《降本增效》
2022年腾讯除了特别分红之外，提高了常规分红，以每股拟分红2.4元港币，比2021年每股1.6元港币提升了50%，虽然分红的提升是一件好事，但对于港股通抽20%的红利税，着实有点心疼。
还没来得及看财报的朋友，下面就可以跟随我一起，大致浏览一下腾讯2022年的财报吧。
通讯及社交
小程序和视频号的使用时长已经双双超过了朋友圈的使用时长。小程序和视频号的使用时长分别为去年同期的2倍和3倍，且在小程序完成的交易额已经达到数万亿。
虽然这个“数万亿”没有明确说明究竟为几何，但我们看这样一个数据：
《晚点LatePost》从分析师和相关公司内部获得的测算数据，拼多多2022年GMV超过3万亿元、抖音电商GMV也接近1.5万亿元。同时，据京东2021年和2022年财报披露的数据，以京东2021年32970亿元的GMV来换算，京东2022年的GMV大约为33155亿元。
通过上述电商的数据和腾讯的“数万亿”GMV来对比，我们是不是可以认为，腾讯通过小程序已经完成“曲线救国”，打破了市场传言“腾讯没有电商基因”的魔咒呢？
数字内容
收费增值服务人数在2022年下降了1%至2.34亿。这部分业务主要是腾讯视频和QQ音乐。腾讯对此的解释是因为内容播放延期引起的订阅人数下降，对此作为腾讯视频的用户，我表示感同身受，2022年腾讯视频确实没有什么爆款剧。
但这个现象在2023年一季度得到了改变，《三体》的爆火，让腾讯视频的这个尴尬状态得到了改善。不过话又说回来，腾讯视频这种靠不断投入，需要不断打造爆款才能维持业务增长的模式，确实有点心累。
根据3月21日，腾讯音乐娱乐集团（TME）发布的2022年Q4以及全年财报。TME延续了三季度环比增长的态势，总季度营收达到了74.3亿元人民币。调整后净利润表现亮眼，达到了14.4亿元，同比大幅增长72.8%。
在线音乐付费用户数达到8850万人，继续创下历史新高，在付费用户拉动下，线音乐订阅收入同比提升了20.6%达23.5亿元人民币。此外，广告收入环比回升，在线音乐非订阅收入同比增长29.8%至人民币12.1亿元。
按理说，腾讯音乐的数据是亮眼的，但股价却在当天大跌-9.16%。
找谁说理去？
游戏
随着2022年下半年游戏版号发放的回暖，2022年下半年-2023年一季度，腾讯获得多款具有爆款潜力的游戏版号。比如《黎明觉醒：生机》、《合金弹头》、《无畏契约》等，这些游戏后续的上线会缓解目前爆款游戏逐渐“老化”带来的负面影响。
被腾讯单独提出来的是国际游戏市场。2022年第四季度，国际游戏市场贡献了游戏总收入的33%，比2021年第四季度的28%提升了5个百分点。
一方面反映了国内在未成年保护下游戏市场的困难，另一方面也提示了国际游戏市场是一条走得通的道路。
网络广告
网络广告业务在2022年的第四季度随着视频号广告的投放，恢复了收入的同比增长。我依然记得我第一次看到视频号广告的激动，那种感觉和前几年看到朋友圈广告一样。
当时，我还激动地写了一篇号外：《视频号小广告》
与抖音广告侧重于销售不同，视频号广告更加注重广告主和用户之间的联系，为广告主打造品牌效力和沉淀私域流量。这种广告形式不是一锤子买卖，对于有长远规划的广告主来说非常具有吸引力。
另外，随着疫情的放开，2023年广告需求也将会得到进一步的释放。
金融科技
财报中提到“隨著中國消費復甦，在二零二二年第一季高基數的基礎上，我們的日均商業支付金額自二零二三年第一季以來恢復了雙位數的同比增長率。”腾讯对这一块业务是比较乐观的。
不过一直在流传的成立金控公司尚未落地，牌照也还没有着落。可见国家对金融这块还是比较谨慎。据市场分析，腾讯这两年分京东和美团的股份，都是为了适应反垄断以及为金控公司的落地做的合规准备。
不过据最新网络上的消息，“3月17日，人民银行发布消息称批准了中国中信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司的金融控股公司设立许可。还有三家金控公司设立申请已获得受理。分别为中国光大集团、招融投资控股、万向控股。其中万向控股为民企。”这其中并没有大家关心的腾讯和阿里。
腾讯的金控集团，应该还有很长的路要走。
云及其他企业服务
2022年2季报的时候，腾讯就已经明确表示，“将资源集中到PaaS、SaaS等产品上”。腾讯云放弃了以前粗放式的增长，从IaaS资源的竞争，切换到PaaS和SaaS层面的竞争。随着腾讯会议、腾讯文档等SaaS产品的发力，2023年云及其他企业服务这块的业务将会有明显的改善和增长。
同时在过去几年、数据库作为PaaS层的核心产品，已经得到了重点关注和投入。
在互联网对实体赋能的大背景下，未来这部分业务很可能会成为腾讯业务新增长点和主要落脚点。
综上，腾讯2022年年报数据落在我的预期之中，没有多少偏差。
不过我更期待的是腾讯控股2023年的一季报，我想见证一下王者归来的时刻。
你们呢？